Es ist ja sehr ruhig hier geworden – haben sich schon alle von AAPL getrennt oder sind alle nur restlos verwirrt?

Ich wollte in dieser wilden Zeit zumindest einen kurzen Blick aus großer Höhe auf den Gesamtmarkt im Großen und Ganzen geben, um die wichtige Stelle zu markieren, an der der Markt (und die wirtschaftliche Entwicklung zumindest des Westens) stehen.

Hier ein Quartalschart des S&P 500, der den gesamten Jahrhunderttrendkanal seit 1929 bis heute zeigt:


Wie Ihr sehen könnt, hat der Markt die letzten drei Quartale tatsächlich leicht über den oberen Rand des Jahrhunderttrendkanals gelugt, konnte sich dessen Gravitation aber nicht entziehen, sondern trat auf der Stelle, bis er jetzt wieder auf den Rand zurückfiel.

Das ist in allen möglichen Zeitmaßstäben ein sehr typisches Verhalten, gleich, ob das der Beginn eine Ausbruchs nach oben ist (dann ist der jetzige Rückfall auf den oberen Rand ein letztes, typisches Von-oben-Antesten des durchbrochenen Widerstands vor dem endgültigen Abstoßen nach oben) oder eine extreme letzte Übertreibungsphase war (Kojote Karl über der Schlucht gleich ), bevor der Markt (samt Karl) abstürzt). Der Chart gibt keine Auskunft darüber, was von beidem passieren wird, sehr wohl aber, dass der Markt an einer auch langfristig sehr wichtigen Scharnierstelle steht.

Die drei Punkte in den letzten fast hundert Jahren, an denen der S&P 500 den oberen Rand berührt hat, fallen mit den drei technologischen Umwälzungen in diesen hundert Jahren zusammen:

• industrielle Massenfertigung (1929)
• Computer/Internet (2000)
• KI (2025)

In allen drei Fällen löste das euphorische Wirtschaftserwartungen aus, die den Markt jeweils an den oberen Rand des Jahrhunderttrendkanals brachten.

Von den ersten beiden Fällen wissen wir, dass diese Erwartungen langfristig gerechtfertigt waren (der Jahrhunderttrendkanal steigt stetig an), aber kurzfristig zu früh (der Markt fällt zunächst deutlich in den Kanal zurück, in die Mitte oder gar den unteren Rand). Die Frage ist, ob das diesmal wieder so sein wird (dann lässt die Tatsache, dass es zuvor zu einer Übertreibung kam, ein besonders böses Erwachen befürchten) oder ob der berühmt-berüchtigte Fall eintritt, dass „diesmal alles anders“ ist und der Markt nach oben aus dem Kanal ausbricht. Letzteres würde darauf hindeuten, dass KI ganz im Sinne ihrer Apologeten eine singuläre Technologie ist, die ein bislang noch nie gekanntes beschleunigtes Wachstum produziert.

Wahrscheinlicher ist der erste Fall, aber auszuschließen ist der zweite nicht. In beiden Fällen dürfte man auf das Jahr 2026 als eines einer Weichenstellung zurückblicken. (Ja, es kann theoretisch natürlich auch der gänzlich unspannende Fall eintreten, dass der Markt eher behäbig um den oberen Rand des Jahrhunderttrendkanals herum weitersteigt.)

Das ist offenkundig keine Prognose, sondern nur eine Landkarte, um zu zeigen, wo wir stehen.

Hier ein Monatschart für einen etwas detaillierteren Blick:


Und hier schließlich als Nahaufnahme ein Tageschart:


Wieder einmal ist faszinierend, dass der Markt sich nicht nur exakt auf bestimmte Linien zubewegt, sondern das auch noch in genau Moment tut, wo sich zwei wichtige langfristige Linien schneiden (neben dem oberen Rand des Jahrhunderttrendkanals hier noch der Aufwärtstrend seit 2020 (dicke grüne Linie)). Der Kreuzungszeitpunkt dieser beiden Linien, auf den der Markt jetzt fast exakt gefallen ist, steht seit Oktober 2022, also seit mehr als 3 Jahren, fest!

DANKE Weia

Faszinierend! Danke.

Die Aufwärtsbewegung, die seit meinem letzten Kommentar stattgefunden hat, war eine der stärksten beziehungsweise je nach Messlatte sogar die stärkste Aufwärtsbewegung der US-Börsengeschichte. Das macht das Szenario, dass es sich um einen Ausbruch nach oben handelt, von einem deutlich weniger wahrscheinlichen zu einem zumindest gleichwahrscheinlichen Szenario. Nur gleichwahrscheinlich deshalb, weil diese Bewegung derart extrem war, dass sie andererseits fatal an das Blow-Off-Top im Jahre 2000 erinnert, von dem sich zu erholen der Markt ein Jahrzehnt brauchte.



Kurzfristig steht der Markt wahrscheinlich unmittelbar vor einem Top, das für den Fall, dass die letzten 7 Wochen eine extreme Übertreibungsphase waren, ein Top für viele Jahre werden würde. Ob das der Fall ist oder nicht, hängt daran, ob wir gerade einen Ausbruch nach oben aus dem Jahrhunderttrendkanal gesehen haben. In diesem Fall sollte der Markt nicht mehr erneut an oder gar in den Jahrhunderttrendkanal zurückfallen. Tut er das jedoch, stehen uns wahrscheinlich Börsenjahre bevor, die eher schlimmer als 2000 ff. werden dürften. Die jetzt bevorstehende Abwärtsbewegung wird also entscheidende Hinweise auf die Zukunft liefern, je nachdem, ob sie in den Jahrhunderttrendkanal zurückfällt oder vorher stoppt und wieder nach oben wendet.